尽管外界所知甚少，但证券业内都清楚有一个资金黑市多年来一直在悄然运行。近日，一位从业人士首次透露说：目前融资的年利率在8%左右，仍大大高于银行贷款；资金规模为5000亿元左右，接近当前流通市值的一半。这笔巨资是从哪里来的？该人士分析了几个来源：首先是一些大型企事业单位的闲置资金，如一些中央级企业下属的子公司、进出口公司相当有钱，而且钱很闲，往往为庄家提供融资。值得注意的是，除承诺每年8%-10%的回报，惯例上在融资到账时有权决定动用这种资金的人还可以私下得到借款方3-5%的“好处费”，巨额资金的3%-5%其实已相当可观。这一来源大约占到整个资金黑市的1/3。第二个来源是银行信贷资金，目前虽规定不允许信贷资金入市，但往往可采取变通的办法，先由银行贷款给一个机构，再由机构将资金拆入股市。因目前银行有大量的存差，这也成为地下资金的一个重要来源，约占1/5到1/4。第三个来源是通过资金拆借市场，往往是券商等有拆借资格的机构借入资金，然后转贷给需求方，赚取2%左右的息差。另外一个来源就是地下钱庄，这种资金的年利率更可能高达30%，人们只有在迫不得已的情况下才会通过这一渠道借钱，而一旦还不上将引发恶性暴力案件。据介绍，这些资金的拆借大多是由证券营业部牵线，并提供担保。据透露，营业部负责人在这些中介活动中也可能获取个人利益。在利率方面，有专业人士指出，地下市场高利率形成的来龙去脉。他说，在1996年的牛市以后，有很多主力机构开始坐庄，一个巨大的地下的资金市场开始运转了，并且利率不断加码，最高水平达到20%左右。这一利率与银行贷款利率完全无关，也并非是庄家和放款方谈判形成，而是由股票一级市场申购新股的收益率决定的。值得注意的是，世界上没有无缘无故的钱，在如此之高的利率下，五六年来共有五六千亿的利息被从中赚走了，如前所述很多都已落入个人腰包，股市的基本规律是有人赚钱就有人赔钱，那么这个巨大的黑洞最终会让谁赔进来？显然不是国家就是股民，更多的还是国家尤其是银行资金。