通胀是悬在中国经济增长头上的一把达摩克斯利剑。不过，这样文绉绉的用词还不能表现通胀的危险性，让我们来看看价格指数的表现：一月份是2.2%，二月份是2.7%，三月份是3.3%，四月份是3.0%，五月份的价格指数已经按耐不住一下子达到了3.4%，这是今年以来价格指数的最高点。而在此之前，中国的价格指数表现基本与CPI的调控目标持平，只是跃跃欲试之势，用不着细察，立时可见。

对于这样的价格表现，不同的人会有不同的感受。当然，经济学界必然会做出自己的判断和解释。在这其中，有两个人的判断和解释是最有影响力的，一个是被称之为数据大师的宋国青教授。他在21世纪报道的一篇文章指出，五月份的CPI较高，这是已经发生的事情，但现在是六月份，马上就是七月份。六月份的数据还不知道，有可能比五月还高，也有可能就降下来了。五月份的CPI较高，主要是前段时间因一些偶然的因素导致诸如供应猛缩，所以五月份的CPI纯属偶然的事件。如果用一句简短的话来总结宋国青教授的观点，那么就是现在没有太高的通货膨胀预期。与此相类似的，还有一位著名的经济学家——樊刚教授。樊刚认为：未来通胀大幅上升的可能性减小。作为中央货币政策委员会委员的樊刚，他认为四月份的数据显示通货膨胀率上涨因素在缓解，粮食价格连续几个月在走低。虽然不能排除未来通货膨胀上升的可能性，但大幅上升的可能性还是比较小的。樊刚教授的观点的核心在于：他认为通货膨胀上涨因素在缓解。

那么通货膨胀是否真的远离了中国？我的观点并非如此。作为经济学家，可能更多的是关心的数据以及数据的表现和趋势。作为信息分析学家，更多的关注则是证据。也许信息分析学家的心理更为阴暗一些吧，但无论如何，仅有数据没有证据，是无法令我们这些搞信息的人接受的。原因很简单：猪肉价格的上涨，当然也包括了“注水猪肉”的存在，那么谁又能说数据不会“注水”呢？

对于五月份的价格表现，3.4%的上涨幅度，其中包含有很多难以令人理解的现实表现。我们可以看到猪肉的价格很多的涨幅都是在百分之一百几十，而在我们吃的日常食品当中，如果包含有猪肉，比如说日常早点中的包子，它的价格上涨幅度也达到了50%，甚至更多。而且迄今为止，即使到了六月中旬，这些包含有猪肉的食品价格也依然未见下降。对此，很多时候我们会用零售与批发等中间环节的解释来冲减这种价格上涨的表现，对于这样的数据操作当然无话可说。但毕竟现实还是最有力的证据之一，在它面前，数据还是显得有些苍白。我们不能说3.4％的价值表现是假的，我们能够说的只是这样的数据距离我们的感受有很大的差距。

其实，通货膨胀这盆祸水距离我们并不遥远。现实中，通货膨胀是存在的。生产资料的价格指数在狂涨，矿产品在狂涨。据说猪肉价格已经稳定，但请注意其中的用词——“稳定”，这个词的意思是不再上涨或是上涨已经可以不用“狂涨”来形容了。还有禽蛋价格，还有其它农产品价格。对于这些价格表现，仅仅用一句偶然事件来形容，并不具有说服力。而且，通货膨胀也不像经济学家所观察的一个数据那样简单而直接，它是一个过程，是一个有起有落、影响不一，不同阶段有不同表现形式的过程，它决不是一个数据那样简单。

在这条价格上涨的这根链条当中，我们可以看到，首先承受不住的是农民、农产品和农业。与长期生活在城市的人们的感受不同：农民的承受力与城市当中的人们和企业有着很大的差异。农民的承受力相对是比较脆弱的，因为他们的经济模式相对比较单一，经济规模比较小。在价格的压力之下，最容易崩溃的一个环节就是农民和农业。

现在猪肉价格的上涨，禽蛋产品的价格上涨，其幅度是令人吃惊的。这样的幅度只表明了一个问题，一个很简单的一个问题，那就是农民的承受力已经接近极限，农业生产的承受能力也接近于极限。造成这种极限的原因可能是多方面，除了价格之外，还有城市化和生态压力，但总之价格的上涨是重要原因。在这种情况之下，除了农产品、禽蛋产品的价格上涨之外，并不会有其他的表现形式。当然，如果不断“调整”CPI数据会“缓解”一些，但这不是自欺欺人吗？

与农业形势相比，生活在城市这份天地当中的人和企业，他们的感受可能就会削弱很多。事实上，很多工业品价格还有下降。有人对这种现象进行过研究和解释，认为这是企业生产效率提高的反应。对于这样的观点，曾经存在过激烈的争议。国内外对此的认识并不一致，很多反对者认为企业生产效率的提高是一种假象，并没有充足的证据来证明这一点。对此我的观点是：由于人民币的升值，中国企业现在比以往有更多的可能性去购买更为先进的设备，吸引更为优秀的人才，因此它的效率的确是有所提升的，对此不能否认。但这种效率的提升，是否足以抵消通货膨胀所导致的成本压力，这是有待检验的。

其实，可以直接观察并且存在明显逻辑关联的还有另外的一种解释：中国经济增长为企业冲销通胀所导致的成本压力提供了最大的帮助。具体的分析逻辑是这样的：中国经济增长导致了GDP总量的连年扩大，现在其规模已经达到了20万亿的总规模。实际上，相当于经济总量这个盘子的不断扩张、扩张、再扩张。在这种情况下，即使通胀对企业成本产生了很大的压力，但是同时，生意机会也比以往有着大幅度的增加。企业会感觉生意比较好做，赚钱的机会很多，这里赚不到钱，到那里可以赚到钱。即使利润因通胀导致成本上升一些，稀薄一些，但由于赚钱的机会增加，总的利润还是可以持续上升的。说白了，就是——利润虽薄，但可用数量和规模来弥补。在这种情况之下，企业的生存和发展并不会很快成为问题。

我们可以看到，实际存在这样的一个循环：通胀虽然上升，只要GDP同时也上升，那么利润总额上升，企业运转就会良好。实际上，现在我们城市中的情况就是这样。而且这样的一个循环可以被看成是良性的，倒过来说，也是可以的。只要中国经济增长能够持续下去，那么通胀的压力是可以被企业所消化的。但我们在思考在这个循环的时候，必须考虑一个问题：循环当中，是否存在薄弱环节？是否有可能在某一天的某个时候，由某一个环节导致整个循环分崩离析？这种情景当然是骇人听闻的，也是大家所不愿见到的。但问题是，它的确存在。其中最大的可能，就是发生于农民、农产品和农业生产环节。原因很简单，这个环节最为脆弱，它可以触发通胀，使指数升高，进而让中国的通胀全面大白于天下。

与经济学家们不同的是，我的确相信，中国距离通货膨胀的祸水并不遥远，远非上面两位经济学家所言的那样是不可预期，遥不可及的。而一旦中国的通货膨胀出现了巨大的反弹，对中国经济增长的影响将会是极为致命的——让中国经济增长倒退五年，并非是耸人听闻之意。

我们可以想象一下，一个令人不愿看见的循环链条：通货膨胀的压力将驱使人们放弃本币而选择外币避险，这个时候，外币的需求大幅上升，人民币在这种情况之下必然会出现贬值。也就是说，人民币从不断升值的趋势，突然间掉头向下，形成了人民币不断贬值的趋势。一旦这种情况发生，外来投资将大幅减少，这个世界没有人愿意把钱放到随时会贬值的资产之上。问题是这样一来，还将导致中国吸引的各种各样的外国资本大幅下滑。

结局是显然的，中国经济增长最重要的支柱一—外资的力量，将在很短的时间之内出现倾塌。整个中国经济增长以往所隐含的种种的问题，将会一下子暴露无疑。而且与以往不同的是，由于中国经济总量的放大，隐含的种种问题恐怕也会跟随出现放大，局面一下子将不可收拾。这样的时刻一旦来临，所造成的影响恐怕是我们现在无论如何、穷竭心智，也是难以想象的。我们能够做的只是避免这一天的到来，让中国的经济增长变得更为理性一些，而这需要我们要以更认真的态度来看待通胀。我不愿意使用泡沫一词来形容中国现在的经济增长，我愿意做的只是建议大家用更为理性的态度来看待现在以至将来的中国经济增长。