中国的股改是一首变奏曲，它的调子总是变来变去，这种状况在我们中国是普遍的现象。一项公共政策实际只是一个策划，甚至简单到只是一个点子而已，于是在执行过程中，问题丛生。怎么办，只有不断的改变这项政策，调试这项政策。对此，我们有一句话很好的形容了这个过程，叫作“摸着石头过河”！

现在，我们可以看到这方面的又一个经典的例子--中国的股改，从中我们可以看到这场变奏曲是如何逐渐改变调子的。

首先，从没有时间表到有时间表的改变。股权分置改革的正式启动是今年的5月9日，在“开弓没有回头箭”的催动下，本来是从未有人提过改革期限问题的。但近来调子发生了变化，证监会研究中心主任李青原上个月公开表示，新股暂停发行“最长不会超过一年”。

其次，过去是新股发行让路于股改，现在是股改要兼顾新股的发行。我们都清楚，股改是在市场极度低迷之际启动的，股改消息的出现几乎总是伴随着市场指数的不断下行，新股的发行，已经成为市场的“不能承受之重”。但随着情况演变，资金新鲜血液的逐渐组织到位，随即就有消息说，当占总市值近六、七成的200至300家上市公司完成股权分置改革后，若市场能承受非流通股的上市流通，新股发行就可恢复。

第三，过去股改没有政策倾斜，现在股改有了政策倾斜。股改的讨论是经过一番过程的，但讨论的越深入，问题越复杂，最后有人只得当机立断，“把复杂问题简单化”，上市企业与股民的对价问题，让他们自己去解决，股改是一定要改的。后来，随着形势发展，大家一看完全不是这么回事，没有政策配合，股改根本没法进行下去。于是，政策倾斜就出来了。

第四，过去股改是重点，现在股改、托市都是重点。股改开始的时候，政策与市场是严重顶牛的，有人就是不信市场算老几，你敢跟我较劲？但随着市场指数从1200点到1300点的僵持点位破位下行，直到逼近千点大关了，才有人坐不住了。而高层的压力也是显然的，“千点是政治线”的话开始流传。这种情况下，才有了托市资金的配套政策，才有了后来的托市。

第五，过去股改就是解决全流通，现在的股改还有了金融创新。股改在开始的时候，眼睛是紧盯全流通的，一切似乎都要等到全流通解决之后才能考虑。但随着股改的深入，忽然发现金融创新已经开始了，权证交易可以上了，股指期货也可以认真对待了，很多久盼无声的金融创新，似乎在一夜之间就要成为现实了。

第六，过去股改是照顾上市企业，现在股改开始考虑股民的利益了。正如中国证券市场中所有的游戏一样，失利的一方总是投资者，股民对于“圈钱”也早已经习惯了。而股改原本也是照顾上市企业的，全流通等于一次庞大规模的增发是最基本的市场共识。问题是，中国股民，甚至包括机构已经在多年的游戏中输得几近一无所有，光脚的不怕穿鞋的，唯有在对价中坚持下去了。于是，新的变化又发生了，有人破天荒公开要求上市企业做出让步，国资委在不到10天的时间里，态度也发生了180度的转变，从要求考虑企业利益，转到了要求上市企业服从大局这一面。

或许细心的人认为，这些变化是非常粗糙的总结，但我们通过这些粗糙的总结，已经足够发现问题的实质，中国的股改的确是一首变奏曲，只不过它从不利于市场发展的方向，变得正在向有利于市场的方向发展。

那么这个方向是否能够得到进一步的确定？

答案是，很难说！因为政策是摆动之中的，这种摆动的发生，市场舆论发挥了至关重要的作用。但这种政策也不并是令人放心的政策，因为它的摆动，也因为它的不透明。谁知道它是否还会摆动到其他什么地方去？